名词解释

　　无担保企业债券，是指不提供任何形式的担保，仅凭筹资公司信用发行的债券，又称信用债券。与有担保债券相比，无担保企业债券的持有人承担的风险较大，因而往往要求较高的利率。

　　通常而言，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这种债券，监管机构往往也会对发行此类债券的公司作出种种限制，从而达到保护投资人权益的目的。近年来，国内债券市场发展迅速，无担保企业短期融资券累计发行规模已超过5000亿元，长期无担保企业债券也已出现。

　　保监会近日对保险机构投资无担保企业债券的有关政策作出规定，以规范投资行为，防范投资风险。险资的投资方向将仅限于国内信用评级达到AAA级的无担保企业债券，并且投资额不超过发债企业净资产的20%。

　　根据保监会2009年12月31日发布的《关于保险机构投资无担保企业债券有关事宜的通知》，保险机构可以投资境内银行间市场发行的无担保企业债券，其中无担保企业债券应当具有国内信用评级机构评定的AAA级或者相当于AAA级的长期信用级别。

　　在投资比例上，保险资金投资同一企业(公司)发行的无担保债券的余额，合计不超过该企业(公司)净资产的20%;同一集团保险机构投资同一期单品种无担保债券的份额，合计不超过该期单品种发行额的60%;单一保险机构投资具有关联关系企业(公司)发行的无担保债券的余额，不超过该保险机构净资产的10%。

　　通知同时要求，保险机构投资的无担保债券，应当采取公开招标方式发行，通过市场化方式确定发行利率、发行价格和相关费率，真实反映市场需求。保险机构不得通过定向认购等方式获取不正当利益。

　　保监会指出，保险机构应当关注地方融资平台的负债风险，理性分析城投债的投资价值和风险收益，充分考虑宏观政策和经济发展对其债券还本付息能力的影响，重点关注发行人负债规模和主营业务现金流等财务状况、偿债资金来源的充分性、担保的有效性，切实防范信用风险和流动性风险。